Цены на нефть снижаются, в то время как передача затрат по цепочке полиэстера остается ограниченной

С конца июля до начала августа цены на нефть сырая пережили резкое снижение, за которым последовал умеренный восстановление. 31 июля средняя цена барреля Brent составила 90,12 доллара США, оставаясь на относительно высоком уровне. Однако, по мере усиления ожиданий смягчения геополитической напряжённости, риск-премии постепенно снизились, а также ожидания роста предложения оказали давление на рыночный настрой. В результате, цена барреля Brent снизилась до 79,36 доллара США 4 августа, что составляет снижение на 10,76 доллара США за баррель по сравнению с 31 июля. Несмотря на то, что цены восстановились до 82,49 доллара США за баррель 6 августа, они всё ещё были ниже уровня 31 июля на 7,63 доллара США за баррель, что составляет снижение примерно на 8,5%.

В отличие от этого, downstream полиэфирные продукты показали относительно умеренную коррекцию по сравнению с нефтяным рынком. В то же время, цены на бутылочную ПЭТ-смолу снизились примерно на 2,5%, что значительно меньше, чем снижение цен на сырую нефть Брента. Расхождение между колебаниями цен на нефть и ПЭТ указывает на то, что более низкие затраты на верхнем уровне еще не были полностью переданы на рынок ПЭТ-смолы, поскольку фундаментальные факторы спроса и предложения и маржи переработки по всей цепочке полиэфира оказали поддержку.

Ограничение передачи затрат в основном связано с внутренней динамикой цепочки поставок полиэфирных материалов. Колебания цен на сырую нефть обычно передаются через ПХ, ПТА и МЭГ, прежде чем достигнуть полиэфирных продуктов. Однако в течение этого периода рынки ПТА и МЭГ сохраняли относительно сильную поддержку из-за более строгих условий поставок, продолжающегося сокращения запасов и стабильных марж по переработке. Эти факторы снизили степень передачи более низких цен на сырую нефть вниз по потоку.

В это время, в условиях продолжающихся геополитических неопределённостей и колеблющихся рыночных ожиданий, производители полиэстера оставались осторожными в вопросе о том, вошёл ли сырой нефть в устойчивый спуск. В результате, как сроки, так и величина корректировок цен по всей цепочке полиэстера отставали от изменений на рынке сырой нефти.

На стадии downstream полиэстера производители скорректировали объемы производства и соблюдали дисциплину поставок, чтобы защитить маржи переработки. Эти меры со стороны предложения дополнительно поглотили часть давления издержек и ограничили падение цен на готовые продукты из полиэстера.

В целом, цепочка поставок полиэстера продемонстрировала модель "снижения цен на нефть с относительно ограниченным изменением цен на ПЭТ-резину". Хотя цены на сырую нефть снизились с пиковых значений в конце июля, поддерживающие фундаментальные факторы в области ПТА и МЭГ, а также управление поставками в целом по цепочке поставок полиэстера, обеспечили стабильность на рынке полиэтилентерефталатного (ПЭТ) резинового рынка.

Впереди, участники рынка будут продолжать следить за развитием цен на нефть, фундаментальными показателями сырья для полиэстера и восстановлением спроса на downstream. Учитывая продолжающуюся неопределенность на глобальных энергетических рынках и балансе предложения и спроса на полиэстер, цены на ПЭТ-резину в ближайшее время останутся в относительно стабильном диапазоне.